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天气扰动增大苹果价格波幅
发表时间:2020-03-24 19:48

天气扰动增大苹果价格波幅

 
 
  供应端:产量与库存同比回升,二季度延续充裕局面。产量方面,果品流通协会预估2019年产量比2017年小幅下降,比2018年大幅上涨。USDA预估2019/20年度国内苹果(6540, -2.00, -0.03%)产量为4100万吨,相比2017/18年度微幅下降39万吨,相比2018/19年度上涨24.2%。库存方面,陕西果业服务中心信息显示,当前苹果产区库存处于近五年高位,当前冷库剩余量较正常年份17年同期多出150万吨。
 
  需求端:重大公卫事件的发生对苹果消费形成较大的冲击,二季度需求预期难改颓势。苹果属于鲜食品种,其价值与储存时间挂钩,由于重大公卫事件正好发生在春节前后,使得苹果失去了春节这个重要销售时机,后期苹果的销售压力仍然较大。除此之外就是竞争水果产量及价格情况,目前竞争冲击较大主要体现在梨的影响,后期随着天气的回暖,应季水果的种类不断增加,对于苹果的消费冲击越来越明显。
 
  综合来看,供应端产量以及库存处于历史相对高位已成市场共识,二季度对于市场干扰较大的主要体现在需求端,一个是重大公卫事件的后续情况,二是其他应季水果的情况。由于苹果目前已经失去了春节这个重要的销售时机,苹果后期销售压力仍然较大,在考虑苹果属于鲜食品种,苹果年度不存在结余,因此后期不排除降价销售的可能,旧果的市场因素来看,苹果价格压力重重。进入二季度随着新果开花生长推进,市场对于新果的关注度增加,该段时期天气波动对市场的干扰较大,新果期价很有可能受天气影响表现偏强,不过在未出现重大影响产量的事件的情况下,预期上行力度将较为有限,新果二季度整体预期在7150-8250区间波动。
 
  操作建议:
 
  对于上游企业来说,关注近月合约2005的卖保机会,参考区间7100-7200;
 
  对于下游企业来说,关注远月合约2010合约买保机会,操作区间7100-7150;
 
  对于投机者来说,建议以区间思路对待,2010合约预期波动区间7150-8250。
 

 
 
  1.1 期货行情回顾
 
  1月-2月底,苹果主力2005整体呈现下跌走势,主要受两方面因素影响,一是供应端产量同比大幅回升,二是需求端同比下滑,供应宽松预期下,价格再创新低。自从新季苹果上市以来,苹果期价就承压运行,原本春节前后是苹果销售的黄金时期,而今年由于产量大幅回升,苹果销售进度大幅慢于往年,需求旺季对期价的提振有限,导致期价低位再回落。除此之外,重大公卫事件的发生使得市场对于苹果消费预期更加悲观,03合约的价格一度下探到5500附近,近月合约期价的大幅回落进一步印证市场的悲观情绪,使得05合约再次打破支撑位进入低位区间。
 
  图1 苹果2005日线图
 
 
  数据来源:文华财经,方正中期期货研究院整理
 
  1.2 现货行情回顾
 
  2020年1月-2月底,苹果现货价格呈现稳中偏弱走势。整体来看,山东地区价格下滑明显,其他地区相对偏稳。中国苹果网信息显示,3月6日山东烟台栖霞80#以上一二级果报价为2.6元/斤,相比2020年年初的3.25元/斤下降0.65元/斤;3月6日山东沂源纸袋75#以上报价为1.75元/斤,相比2020年年初的2.05元/斤下降0.3元/斤;3月6日陕西洛川纸袋80#以上报价为3.25元/斤,相比2020年年初的3.65元/斤下降0.4元/斤;3月6日山西运城纸加膜75#以上报价为1.15元/斤,相比2020年年初的1.35元/斤下降0.2元/斤;3月6日甘肃静宁纸袋75#以上报价为3.6元/斤,相比2020年年初的3.7元/斤下降0.1元/斤。
 
  图2 苹果现货价格
 
 
  数据来源:中国苹果网,方正中期期货研究院整理
 

 
 
  2.1 供应端-2019年产量预期
 
  果品流通协会预计2019年全国苹果产量将恢复正常水平,但不同产区恢复情况不一样。总体上看比2018年大幅增产,比2017年产量小幅下降。
 
  西部产区,今年没有大规模自然灾害,陕西主产区的苹果套袋量恢复迅速,预计较去年增产7成以上,其中富县部分地区的套袋量甚至超过了2017年。连片苹果种植优生区的洛川县今年产量预计比2017年下降10%左右,但是相比2018年增产有80%左右。陕西省苹果出口基地之一的黄陵县,今年产量将基本与2017年持平。
 
  东部产区,山东地区今年苹果套袋数同样恢复迅速,但大风和干旱等不良天气将给最终产量带来变数。在山东栖霞、蓬莱等产区套袋数量都有所恢复,挂果情况好于去年,有望于正常年份持平。
 
  山西产区,今年产量恢复情况则不容乐观。在山西运城市临猗县和万荣县,苹果整体坐果率都偏低,虽然较2018年有部分回升,但和2017年产量相比树上的苹果减少了20%-30%。
 
  图3 苹果主产省分布
 
 
  数据来源:国家统计局,方正中期期货研究院整理
 
  图4 苹果种植面积及产量
 
 
  数据来源:国家统计局,方正中期期货研究院整理
 
  2.2 需求端-现货市场情况
 
  (一)产区走货情况。综合各个机构信息来看,目前产区走货仍然慢于往年。果品流通协会1月的产销报告显示,全国库存苹果销售速度总体比较慢。其中,云南昭通销售情况比较好,新疆阿克苏苹果光果接近销售60%,套袋果销售50%以上。河南灵宝销售30%,甘肃静宁、天水庆阳,陕西洛川,山西运城接近20%,山东、辽宁产区平均不足10%。几乎每个主产区销售出库的数量都比常年下降15%左右。春节期间由于重大公卫事件的影响,产区交易相比往年有所延后,现货市场3月份才陆续恢复交易,而市场成交情况表现一般,目前产区走货仍然不理想。
 
  (二)其他水果情况。水果大类柑橘的销售进入尾声,对苹果的竞争压力逐步减弱。农业部数据显示,3月6日当周蜜桔的批发平均价为5.04元/公斤,相比上一周下降0.17元/公斤,相比去年同期上涨1.72元/公斤。同为储存类水果的梨2019/20年度产量预期大幅回升,对苹果的销售影响较大。USDA预估2019/20年度梨产量将增加20%左右,达到1700万吨。农业部数据显示,3月6日当周鸭梨的批发平均价为3.12元/公斤,相比上一周上涨0.15元/公斤。除此之外,目前的应季水果菠萝、草莓、樱桃对苹果消费也形成一定的冲击。
 
  图5 水果产量分布
 
 
  数据来源:国家统计局,方正中期期货研究院整理
 
  图6 水果批发价格
 
 
  数据来源:农业农村部,方正中期期货研究院整理
 
  2.3 出口情况-预期同比回升
 
  2019/20年度出口预期同比回升,不过考虑量级较小,对于苹果整体需求的拉动仍较为有限。2019年12月份苹果出口量在16.36万吨,较11月份16.98万吨增加0.62吨,环比增幅3.65%。较去年同期的10.9万吨增加5.46万吨,增幅在50.09%。
 
  图7 苹果出口量
 
 
  数据来源:海关总署,方正中期期货研究院整理
 
  图8 苹果出口国分布
 
 
  数据来源:海关总署,方正中期期货研究院整理
 
  2.4 库存情况
 
  产区库存处于较高水平。陕西果业服务中心信息显示,当前苹果产区库存处于近五年高位,当前冷库剩余量较正常年份17年同期多出150万吨。库存结构果农货占比较大。
 
 


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