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目前国台酒业带伤闯关IPO
发表时间:2020-05-20 17:59

 目前国台酒业带伤闯关IPO



随着贵州国台酒业销售有限公司(以下简称“国台酒业”)一纸罚单下发,使企业在经销商团队及市场渠道存在的乱象问题展露无疑。5月18日,界面记者从市场层面获悉,国台酒业市场监察部发布数份文件,通报及处罚了部分经销商。在大力整治经销商的背后,难掩国台酒业终端市场价格不统一,甚至出现倒挂的事实。这对于目前已完成第二期上市辅导的国台酒业来说,可谓上市路上又现波折。对此,中国食品产业分析师朱丹蓬指出,随着上市进入倒计时,国台酒业仍面临着业绩规模较小、存货周转率较低等阻碍,上市之路可谓困难重重。
 
整肃渠道
 
5月18日,国台酒业市场监察部发布数份文件,通报并处罚了济南、青岛、杭州等地数位违约经销商。通过梳理资料发现,这是国台酒业2020年以来首次开出的罚单,针对处罚细节及业绩问题,国台酒业品牌部相关负责人在接受界面记者电话采访时表示,整顿经销商团队是公司上市路上较为细小的环节之一,其他内容不予回复。
 
根据文件显示,国台酒业将对低价销售、跨区低价销售等严重影响区域国台酒市场秩序的经销商及对应区域人员进行处罚,其中包括扣除一定比例合同履约保证金,补交保证金;5日之内按团购价收回违约销售产品;扣除相关订货单奖励费用;扣除相关区域人员4月份一定金额绩效等条款。
 
除此次对经销商进行清理外,界面记者翻阅资料发现,此前2011年,国台酒业也曾针对某省经销商队伍进行整顿清理。
 
对此,中国食品产业分析师朱丹蓬指出,从处罚内容不难发现,国台酒业整体发展仍存在经销商窜货、设置不合理以及对厂家指导方案执行率低等问题。为确保上市,国台酒业需要进一步对经销商团队进行梳理、整顿。
 
价格乱象
 
在大力整治经销商渠道的背后,难掩国台酒业价格乱象、窜货严重、动销缓慢以及库存周转率较低等问题。
 
近日,界面记者走访了北京部分商超发现,国台酒在北京的市场占有率较低,部分大型超市均未售卖。记者在北京沃尔玛、物美以及盒马鲜生超市内并没有发现国台酒身影,部分超市售货员表示没有听过这个品牌。
 
记者还对线上渠道进行了调查。在天猫国台旗舰店中,售价为1499元的500ml装53度国台15年礼盒装在各店铺中价格不一。其中,某注册地为贵州的店铺内售价为1399元,更有发货地为苏州的某商家售价880元。500ml装53度国台年份酒十年在天猫国台官方旗舰店售价为1199元,发货地为广东的某店铺内售价为1699元,1919酒类电商平台售价899元,另外记者还在阿里拍卖上看到该产品拍卖价格在200-800元不等。另外,2014年500ml装53度国台国标酒京东国台旗舰店中售价为599元,而在淘宝平台某发货地为青岛的商家售价为280元。
 
 
有经销商向界面记者表示,目前“倒爷”在全国各地窜货,导致渠道难做。市场价格管控不佳,对于经销商危害较大。
 
对此,白酒营销专家蔡学飞向界面记者指出,随着经销网络扩大,价格管控难度增加,处罚经销商是国台酒业严格管理,保证企业产品价格刚性的选择。但目前来看,价格混乱以及窜货会影响渠道信心及产品销售等,干扰国台酒业全国化布局。
 
除终端市场价格乱象外,国台酒业库存周转率也偏低。根据公开数据显示,2017年、2018年国台存货分别为11亿元、12.16亿元。在存货不断上升的背后,隐藏着企业存货量高于营收的窘境。2018年国台酒业存货量超营收约1亿元,2017年存货量更是营收的两倍。
 
对此,业内人士指出,国台酒业存货量较高除有基酒储存因素外,也反映出企业市场动销缓慢等问题。在今年新冠肺炎疫情影响下,部分区域酒企面临较大挑战,给今年计划上市的国台酒业增添另一阻碍。因此,以目前状态上市,国台酒业未来也会暴露更多问题。
 
产能短板
 
尽管早已完成第二期上市辅导,国台酒业仍面临产能不足、营收较低的窘境。对此,朱丹蓬指出,企业内部结构、组织架构以及渠道布局、市场不均方面存在问题的同时,国台酒业体量不大,利润不高也影响了上市进程与速度。
 
为弥补在产能以及老酒储备不足,国台酒业在1月宣布并购贵州海航怀酒。公开数据显示,国台酒业年产正宗大曲酱香型白酒近万吨,储存年份酱香老酒4万吨。贵州怀酒目前累计存储5年以上老酒5000千升,并有92年老酒200多千升,还拥有厂房、地上建筑、酒罐等,特别是老酒储备。并购怀酒后,国台酒业规划2023年产能达到4000吨,2026年将达到1.4-1.6万吨。未来十年,国台酒业年产正宗大曲酱香白酒2.6-2.8万吨。
 
诸多问题在业绩上也有所反应,根据上市辅导备案材料披露数据显示,2016年至2018年,国台酒业营收分别为3.61亿元、5.42亿元、11.44亿元,净利润分别为2034.97万元、1.02亿元、2.47亿元。2019年销售收入预估超20亿元,并预计在2020年完成30亿元的销售目标。
 
 
以2019年营收20亿为基准,与2019年白酒上市公司相比,位列伊力特(14.470, -0.11, -0.75%)与金徽酒(11.750, 0.27, 2.35%)之间,排名倒数第六位。业内人士指出,酒企根据营收不同划分出一线酒企、区域强势酒企以及区域中小酒企,而这道分界岭分别为100亿元以及30-50亿元。从2019年营收来看,国台酒业属于区域中小型酒企。这样的规模低于A股大部分上市公司规模,也低于茅台镇部分酱酒企业。
 
对此,蔡学飞向界面记者表示,国台酒业过快发展必然导致区域间不平衡,特别是受今年疫情不利影响,将成为国台酒业发展难点。相关数据曝光会影响资本信心,从而进一步影响企业上市进程。

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