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IT公司厉害了,核心技术打破国外垄断
发表时间:2019-09-25

IT公司厉害了,核心技术打破国外垄断


 

长亮科技近期承建的张家港农商银行核心系统,打破国际数据库厂商的垄断,对此,机构给予2020年45倍目标PE,目标价23.41元/股。

摘要:

1、半导体:2019年开始,半导体板块估值也得益于对“国产替代”和5G成长预期而水涨船高,通过板块估值的纵向和横向对比,A股半导体估值仍有向上扩张的空间;合肥长鑫DRAM芯片宣布投产,建议关注存储芯片投资机会,相关投资标的包括兆易创新、太极实业、通富微电等。

2、长亮科技:公司承建的张家港农商银行核心系统,是国内银行首次在传统核心业务系统场景下,采用国产分布式数据库,打破国际数据库厂商的垄断;金融科技领域政策持续加码,公司国产替代有望进一步打开成长空间,给予2020年45倍目标PE,目标价23.41元/股。

3、联创电子:公司是国内优质光学镜头供应商,建立了手机镜头、车载镜头、高清广角镜头三大主流产品,并且拥有全球优质客户;光学镜头壁垒高,公司的玻塑混合镜头有望成为未来主摄方案之一;考虑到公司业绩弹性,首次评级,给予公司“推荐”评级。

1、A股半导体估值仍有向上扩张空间,关注存储芯片投资机会

①通信技术应用变革推动半导体的估值变化

我国于2009年1月7日正式发放3G牌照,半导体作为各种应用产品的硬件基础,在通信技术变革推动下,行业扩张带来未来预期使得板块估值上升。半导体 PE从18.05上升到102.98。

5G与3G时代不同,由国内企业引领的5G建设推动新一轮行业扩张,半导体板块估值也得益于对“国产替代”和5G成长预期而水涨船高。从2019年开始,5G、折叠手机、科创板、国产替代相关信息释出,板块经历过一轮估值修复。

②板块估值仍有向上扩张的空间

历史纵向来看,板块估值尚有向上扩张的空间。目前SW半导体的PE落于2015年至今的均值与1.5倍标准差区间内,参考当初进入 3G时代后估值变化,板块估值尚有提升空间。

横向比较上,板块估值仍有扩张空间。相比美股半导体公司,A股半导体设备及产品的市值都比它们少一个数量级,相比美国成熟的市场,我国半导体行业处于成长期,理应有更高的估值中枢。从A股市场的PE来看,我国半导体设备/整体 A 股 PE 为 4.96,相比美股半导体设备/整体NYSE PE的49.58,有进一步扩张空间;我国半导体产品/整体A股PE为3.91,相比美股半导体产品/整体NYSE PE的6.02,仍有扩张空间。

③合肥长鑫DRAM芯片宣布投产,关注存储芯片投资机会

9月20日,合肥长鑫在2019世界制造业大会上宣布其总投资约1500亿元的DRAM芯片自主制造项目宣布投产,有望打破目前DRAM市场上海外巨头寡头垄断的格局。

存储芯片中DRAM占比在最大,为59.2%,我国国产替代空间广阔。在巨大的供需缺口下,建议关注兆易创新,太极实业,通富微电。

2、打破国外技术垄断,长亮科技有望充分享受国产替代空间

据公司官网,近日,由长亮科技承建的张家港农商银行核心系统工程项目成功上线,这是国内银行首次在传统核心业务系统场景下,采用国产分布式数据库。

①传统银行核心系统去“IOE”难度极大,长亮携手腾讯取得突破

目前,国际数据库厂商在我国银行核心系统领域基本处于垄断地位,虽然部分银行的核心业务系统实现了数据库国产化,但主要是互联网银行或传统银行的非核心业务系统。而长亮科技却在此项技术上实现了突破。

②国产替代空间广阔,公司有望充分受益

③公司海外市场业务大增,业绩有望迎来爆发

④投资策略:给予2020年45倍目标PE,目标价23.41元/股

3、优质光学镜头厂商,玻塑混合镜头有望实现弯道超车

联创电子是国内少数有能力研发制造 G P 镜头的光学公司之一,建立了手机镜头、车载镜头、高清广角镜头三大主流产品,已发展了三星、华为一线手机厂商,并有望在今年实现大批量出货。

①智能手机摄像头镜头有望迎来腾飞

近年来摄像头数量及功能不断升级,预计2021年全球智能手机摄像头模组市场规模将增长至 2512亿元,未来4年CAGR有望达到15.5%。

公司深耕玻璃镜头多年,具备非球面模造玻璃等优势,自主研制的玻塑混合镜头成为华为 Mate20核心供应商。随着手机轻薄化需求变强,玻塑混合镜头有望成为未来主摄方案之一。

②车载镜头提供长期发展机遇

汽车电子化率提升带来车载镜头需求高增长,市场规模近10亿美元。公司的玻璃镜头在车载领域具备稳定性高、技术领先等优势,经过前期研发投入期,公司与Onsemi、Mobileye的紧密合作,目前已进入大陆、法雷奥、特斯拉等多家大客户供应体系,并批量供货。

③AR/VR光学技术龙头

5G的到来将为AR/VR的应用提供趋于成熟的环境,光学镜头是AR/VR的发展基础。公司具备强大的光学技术储备,在AR领域,公司与国际龙头Magic Leap深度合作并直接提供镜头。VR 领域,公司为三星、Insta360 供应360度全景摄像头模组,是VR内容制作的重要工具。

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